大拇指知识财务管理
H=3R—2L
R:现金回归线 H最高现金持有量 L最低现金持有量 如果公司现有的现金持有量没达到现金持有的上线，所以不用进行现金和有价证券的转换
如果公司现有的现金持有量达到H元及以上，那么就要进行现金和有价证券之间的转换，
如果H值，那么投资于有价证券的金额为
H—R元 或 现金-R 元
自解:如果高于H,要出售证券，让持有现金持有达现金回归线的量
保本点=利润为0的销量或销售额=盈亏临界点
保本作业率=盈亏临界点的销售额/正常的销售额
安全边际率=（正常的销售额-盈亏临界点的销售额）/正常的销售额
保本作业率+安全边际率=1
动态回收期:是未来现金净流量现值等于原始投资额现值时所经历的时间
静态回收期:原始投资总额/每年现金净流量
净现值=未来报酬总现值-原始投资总额
经营现金流量=税后净经营利润+折旧=（营业收入—付现成本）*（1—税率）+折旧*税率
固定成本总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本(单位业务量负担的固定成本)会与业务量的增减呈反向变动。变动成本的基本特征是：变动成本总额因业务量的变动而成正比例变动，但单位变动成本(单位业务量负担的变动成本)不变。
企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
所以企业支付给供应商的现金是由于维持日常经营导致属交易性资金
债券实际利率为税前利率不考虑所得税税率的影响。
库存商品销售结转成本时，库存商品减少，不是计入生产成本，而是主营业务成本。此成本非彼成本，生产成本月末转入产成品，主营业务成本月末转入本年利润。
结转销售成本就是
借主营业务成本 贷库存商品的
现金回归线R ：
式中：b—证券转换为现金或现金转换为证券的成本；
现金返回线公式是R＝[(3b×δ^2)/4i]^1/3＋L。
现金返回线是指在现金最佳持有量区间内所形成的一条平衡线。 在现金返回线公式中，b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本
δ表示公司每日现金流变动的标准差； i表示以日为基础计算的现金机会成本；
L与企业每日最低现金需求量有关。 在运用现金返回线公式进行计算时，应该首先确定现金的最低控制线、最高控制线和回归线。
δ—公司每日现金流变动的标准差；
i—以日为基础计算的现金机会成本。
最高控制线H ：
H=3R-2L
上限公式H=3R-2L，可以写成H-R=财务管理
H=3R—2L
R:现金回归线 H最高现金持有量 L最低现金持有量 如果公司现有的现金持有量没达到现金持有的上线，所以不用进行现金和有价证券的转换
如果公司现有的现金持有量达到H元及以上，那么就要进行现金和有价证券之间的转换，
如果H值，那么投资于有价证券的金额为
H—R元 或 现金-R 元
自解:如果高于H,要出售证券，让持有现金持有达现金回归线的量
保本点=利润为0的销量或销售额=盈亏临界点
保本作业率=盈亏临界点的销售额/正常的销售额
安全边际率=（正常的销售额-盈亏临界点的销售额）/正常的销售额
保本作业率+安全边际率=1
动态回收期:是未来现金净流量现值等于原始投资额现值时所经历的时间
静态回收期:原始投资总额/每年现金净流量
净现值=未来报酬总现值-原始投资总额
经营现金流量=税后净经营利润+折旧=（营业收入—付现成本）*（1—税率）+折旧*税率
固定成本总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本(单位业务量负担的固定成本)会与业务量的增减呈反向变动。变动成本的基本特征是：变动成本总额因业务量的变动而成正比例变动，但单位变动成本(单位业务量负担的变动成本)不变。
企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
所以企业支付给供应商的现金是由于维持日常经营导致属交易性资金
债券实际利率为税前利率不考虑所得税税率的影响。
库存商品销售结转成本时，库存商品减少，不是计入生产成本，而是主营业务成本。此成本非彼成本，生产成本月末转入产成品，主营业务成本月末转入本年利润。
结转销售成本就是
借主营业务成本 贷库存商品的
现金回归线R ：
式中：b—证券转换为现金或现金转换为证券的成本；
现金返回线公式是R＝[(3b×δ^2)/4i]^1/3＋L。
现金返回线是指在现金最佳持有量区间内所形成的一条平衡线。 在现金返回线公式中，b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本；
δ表示公司每日现金流变动的标准差； i表示以日为基础计算的现金机会成本；
L与企业每日最低现金需求量有关。 在运用现金返回线公式进行计算时，应该首先确定现金的最低控制线、最高控制线和回归线。
δ—公司每日现金流变动的标准差；
i—以日为基础计算的现金机会成本。
最高控制线H ：
H=3R-2L
上限公式H=3R-2L，可以写成H-R=2×（R-L），这意味着上限到最佳返回线的距离是最佳返回线到下限距离的2倍。
存货模型
交易成本=交易次数*每次交易成本=现金需求量/现金持有量*每次交易成本
=(T/C)·F
机会成本=平均现金持有量*有价证券利息率
=(C/2)·K
存货模型相关总成本=机会成本+交易成本=(T/C)·F+(C/2)*k
最佳现金持有量 C*=[2T·F/K]1/2
最小相关总成本=(2·T·F·K)1/2
最佳现金持有量下的现金转换次数=T/C*
最佳现金持有量下的现金交易成本=
(T/C*)*F
存货取得成本TCa=F1+(D/Q)*K+DU
注:F1固定成本 D存货年需要量 Q每次采购批量 K每次订货变动成本 U单价
储存变动成本Kc×Q/2
存货的储存成本 TCc=F2+Kc× Q/2
存货储存成本TCc=F2+(Q/2)*Kc
注:F2固定储存成本 Kc单位变动储存成本
经济订货模型总成本
TC=TCa+TCc
TC=F1+(D/Q)*K+DU+F2+(Q/2)*Kc
经济订货模型相关总成本
TC(Q)=(D/Q)*K+(Q/2)*Kc
注D表示年需要量 Q每次采购量 K每次订购费用 Kc单位变动储存成本
经济订货批量EOQ=SQRT(2KD/Kc)
该批量总成本TC(EOQ)=SQRT(2KDKc)
注SQRT是平方根 CURT是立方根
再订货点R=L*D
注L平均交货时间 D每日平均需用量
存货陆续供应和使用模型
存货陆续供应和使用模型下的送货期=每批订货数Q/每日送货量P
存货陆续供应和使用模型下的送货期内全部耗用量=每批订货数Q*每日耗用量d/每日送货量p
存货陆续供应和使用模型下的送货期内平均库存量=(Q/2)*(p-d)/p
存货陆续供应和使用模型下的经济批量
EOQ=SQRT[(2KD/Kc)*p/(p-d)]
存货陆续供应和使用模型下的相关总成本
TC(EOQ)=SQRT[2KDKc(p-d)/p]
存在保险储备时的再订货点=预计交货期内的预计需求+保险储备
销售成本=库存商品的生产成本
实际产量下的实际成本:实际用量*实际价格
实际产量下的标准成本:标准用量*标准价格
成本差异:实际产量下的实际成本+实际产量下的标准成本
价格差异=(实际价-标准价)*实际用量
用量差异=(实际量-标准量)*标准价
成本差异=价格差异+用量差异
直接人工价格差异:直接人工工资率差异
公式:(实际工资率-标准工资率)*实际用量
直接人工用量差异:直接人工效率差异
公式:(实际工时-标准工时)*标准工资率
变动制造费用价格差异:变动制费用耗费差异
公式:(实际分配率-标准分配率)*实际工时
变动制造费用用量差异:变动制费用耗费差异
公式:(实际工时-标准工时)*标准分配率
二因素分析:
固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數-固定製造費用預算數
注解:(固定製造費用實際數=實際產量下實際工時*實際分配率
固定製造費用預算數=預算產量下標准工時*固定制造費用標准率)
固定制造費用能量差異=固定制造費用預算數-固定制造費用標准成本
注解:固定費用標准成本=實際產量下標准工時*固定制造費用標准率
三因素分析法
固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數-固定制造費用預算數
固定制造費用產量差異=固定制造費用預算數-實際工時*固定制造費用標准率
固定制造費用產量差異=(預算產量下標准工時-實際產量下實際工時)*固定制造費用標准率
固定制造費用效率差異=(實際產量下實際工時-實際產量下標准工時)*固定制造費用標准分配率
借款实际利率=实际利息/(贷款-补偿性余额)
经营杠杠系数=息税前利润变动率/营业收入变动率=基期变际贡献/基期息税前利润
财务杠杠系数=每股收益变动率/息税前利润变动率=基期息税前利润/(基期税前利润-基期利息息)
财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-融资租赁积金-（优先股股利/1-所得税税率）]
总杠杠系数=每股收益变动率/营业收入变动率=基期变际贡献/(基期税前利润-基期利息息)
税前利润=息税前利润-利息费用
应收账款周期+存货周转期=现金周转期+应付账款周转期
现金周转率=主营业务收入/现金平均余额，现金平均余额=(期初现金+期末现金)/2，值得注意的是，现金包括库存现金和可随时支取的银行存款。
应付账款周转率:采购/应收?
应收账款周转率:销售收入/应收
存货周转率:销售成本/存货
应付账款周转率的公式：
应付账款周转率=（主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本）/平均应付账款×100%
应付账款周转率=主营业务成本净额/平均应付账款余额×100%.
或：应付账款周转率=销售成本÷平均应付账款
其中：
应付账款平均余额=(应付账款期初数+应付账款期末数)/2
息税前利润=净利润 +利息费用 +所得税费
息税前利润通俗地说就是不扣除利息也不扣除所得税的利润;息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本=[净利润/(1-所得税税率)] +利息费用=净利润 +所得税费用 +利息费用=利润总额 +利息费用。
按照融资对象不同，金融市场可分为资本市场、外汇市场、黄金市场
互换、掉期属于衍生金融工具
自解:营业现金流量=税后利润+非付现成本(看作折旧包含税)
如(营业收入-付现收入)*0.75除税后，等于把非付现包含的税抽取了，所以还要加上折旧抵税才是现金流量即
现金流量=(销售收入-付现)的税后+折旧抵税
现金流量=税后利润+折旧
单价对利润的敏感系数＝利润变动百分比÷单价变动百分比。
净营运资本也称狭义的营运资本，是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额。即通过长期负债融资而购买的流动资产的数额。
非付现成本如折旧
净现值＝实体现金流量/实体加权平均成本－原始投资 净现值＝股东现金流量/股东要求的收益率－股东投资
β权益＝β资产×（1＋负债/权益）β资产＝β权益÷（1＋负债/权益）
税后营业收入-税后付现-税后非付现(折旧不包税)=税后营业利润
营业现金流量=税后营业利润+非付现(折旧含税)
匹配融资:短期融资=波动性资产
长期融资=非流动性资产+永久性流动资产
保守策略:长期融资>（非流动性资产+永久性流动资产)
激进性策略:短期融资>波动性资产
费用标准分配率:每小时的费用
工时标准:生产单件费的小时
现值指数是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比。计算公式为：现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值
股利支付率=每股股利÷每股净收益×100%，或=股利总额÷净利润总额，股利支付率+利润留存率=1
资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）×（1-预测期资金周转速度增长率）
每股股利=当前分配利润/总股本，每股股利越大
外部融资销售增长比是外部融资额占销售增长额的比例。是指销售额每增加一元需要追加的外部融资额。如果企业内部资金较少，需要外部融资，它就会大于零；否则，它就会小于零；如果不需要外部融资，它就等于零。
外部融资销售增长比的计算公式：
外部融资销售增长比=外部融资额÷销售增长额
外部融资占销售增长比=资产销售百分比－负债销售百分比－计划销售净利率× [（1+增长率）/增长率]×（1-股利支付率）
式中，A—-基期末变动资产
B—-基期末变动负债
S1—-基期销售额
P—-计划销售净利率
E—-股利支付率
应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率
应收账应计利息=应收账款占用资金×资本成本
应收账款平均余额=日销售额×平均收现期
资本成本率计算公式：
K=D/(p-f)
K=D/P(1-F)
K—资本成本，用百分数表示
D—用资费用额
P—筹资额
F—筹资费用率，即筹资费用与筹资额的比率
f—筹资费用额
变动成本率=变动成本÷销售收入×100%=（单位变动成本×销售量）÷（单价×销售量）×100%=单位变动成本÷单价×100%。
变动成本率+边际贡献率=1
权益资本成本：是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价，它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股东的必要收益率。
权益成本=权益资本成本
权益资本成本：是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价，它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股东的必要收益率。
现金毛利率=经营现金净流量/经营活动现金流入量
毛利,指商品销售收入减去销售成本的差额。
销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/ 销售收入]*100%
净利是毛利减去各项费用的差额。
销售净利率=净利润 / 销售收入*100%
=(销售收入-销售成本-各项期间费用-税金)/ 销售收入*100%
“销售成本”仅指产品成本
营业净利率=净利润/营业收入
利息保障倍数=息税前利润/应付利息
息税前利润=利润总和+财务利息
(不包括资本化利息)
自解:利息保障倍数=(利润总和+财务利息)/(财务化利息+资本化利息)
净收益运营指数=经营经收益/净利润
存货周转率=营业成本/存货平均余额
资金成本率=资金占用费/筹资净额=资金占用费/〔筹资总额×（1－筹资费率)]
成本费用=主营业务成本+其他业务成本+营业费用+管理费用+财务费
全部成本费用加成定价法
1成本利润率定价法
单位产品价格=单位成本(1+成本利润率)/(1-适用税率)
2销售利润率定价法
单位产品价法=单位成本/(1-销售利润率-适用税率)
3保本点定价法
单位产品价格=(单位固定成本+单位变动成本)/(1-适用税率)
4目标利润法
单位产品价格=(目标利润总额+完全成本总额)/产品销量(1-适用税率)
5变动成本定价法
单位产品价格=单位变动成本(1+成本利润率)/(1-适用税率)
放弃折扣的信用成本率=现金折扣率*360/(1-现金折扣率)(付款期-折扣期)
解释:企业购货100元（应付账款总额），销货方提供的信用条件为“1/10，n/30”。如果第10天付款，意味着享受折扣，只需付100×（1－1％）＝99（元），如果第30天付款，需要付100元，但站在应付账款的管理角度，就相当于企业在第10天向销货方借款99元，使用期限为20天，需要对方付100－99＝1（元）利息，因此这笔借款的年利率为：
自解
但站在销售方应收账款的管理角度，就相当于企业在第10天向买货方借款99元，使用期限为20天，需要支付100－99＝1（元）利息，因此这笔借款的年利率为：(1/99)*(360/20)
筹资管理应当遵循的原则：(1)筹措合法;(2)规模适当;(3)取得及时;(4)来源经济;(5)结构合理。
资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)*(1+预测期销售增长率)*(1-预测期资金周转速度增长率)
外部融资需求量=需要增加资金-可从企业内容筹集的资金
敏感性资产(负债比例)=上期敏感性资产(负债)/上期的销售收入
资金需要量=不变资金+变动资金
表述:y=a+bx
(y为资金占用量 a表示不变资金 b表示单位产销量所需变动资金 x为产销量)
资本成本率计算的基本模式
1一般模式
资本成本率=年资金占用费/(筹资总额-筹资费用)=年资金占用费/筹资总额(1-筹资费用率)
2贴现模式
资本成本率就是未来现金流出的现值等于筹资净额现值时的贴现率
3利息抵税问题
税后利息=年利息*(1-所得税率)
银行借款的资本成本率
1一般模式
银行借款的资本成本率=年利息*(1-所得税率)/银行借款额*(1-手续费率)
=年利率*(1-所得税率)/(1-手续费率)
如果不考虑手续费
=年利率*(1-所得税率)
2贴现模式
本金*(1-借款费用率)=税后利息*(P/A,K,n)+本金*(P/F,K,n)
K为银行借款资本成本率
有补偿型余额的借款实际利率=实际利息/(贷款-补偿性余额)=名义利率/(1-补偿性余额比例)
贴现法借款实际利率=利息/(贷款金额-利息)
=名义利率/(1-名义利率)
公司债券资本成本率
1一般模式
债券资本成本率=债券面值*票面利率*(1-所得税率)/债务筹资总额*(1-手续费率)
如按面值发行 债券面值=债务筹资额
债券资本成本率=票面利率*(1-所得税率)/1-手续费率
2贴现模式
债券发行额*(1-发行费用率)=税后利息*(P/A,K,n)+面值*(P/F,K,n)
优先股的资本成本率
1一般模式
优先股的资本成本率=优先股年固定股息/优先股发行价格(1-筹资费用率)
2贴现模式同普通股
普通股资本成本率
1股利增长模型法
普通股资本成本率=[D0(1+g)/P0(1-f)]+g
=[D1/P0(1-f)]+g
D0上年股利 D1第一年普通股资本成本率支付的 P0目前股票市场价格 f股票发行费率 g股利增长率
留存收益同普通股利但不考虑筹资费用即
留存收益股股资本成本率=[D0(1+g)/P0]+g
=(D1/P0)+g
营运资金管理
紧缩流动资产“低持有成本、高收益、高风险”
维持低水平的流动资产与销售收入比例
宽松流动资产“高持有成本、低收益、低风险”
维持高水平的流动资产与销售收入比例
流动资产融资策略
1期限匹配融资策略
波动性流动资产=短期融资
(永久性流动资产+非流动资产)
=长期融资
2保守融资策略
波动性流动资产>短期融资
(永久性流动资产+非流动资产)>长期融资
3激进融资策略
波动性流动资产<短期融资
(永久性流动资产+非流动资产)<长期融资
标准离差衡量绝对风险
标准离差率衡量相对风险
A与B组合方差=(A*a%)^2+(B*b%)^2+2(A*a%)*(B*b%)*ε
A与B组合离差=AB组合方差的平方根
ε系数=1 资产收益率方向与市场平均收益率变化方向一致
ε系数>1 资产收益率变化幅度大于市场组合收益率变化幅度
ε系数<1 资产收益率变化幅度小于市场组合收益率变化幅度
ε=(资产必要收益率-无风险收益率)/(市场组合收益率-无风险收益率)
无风率=纯率(资金时间价值)+通率(通货膨胀率)
必率=风率+无风率
混合成本分解之高低点法:选择高点和低点坐标依据的是最高业务量和最低业务量
营运资金=所有者权益-所有者权益(长期)
=所有者(流动)
长期资本:所有者权益+长期负债
长期资产:营运资金+长期负债
速动资产:主要剃除了存货
速动资产=货币+交金+应收账款
2018年财务杠杠系数=2017息
税前利润/(2017息税前利润-利息费用)
利息保障倍数=息税前利润/全部利息费用
利息保障倍数=(净利润+利润表利息费用+所得税)/(利息表利息费用+资本化利息费用)
利润=边际贡献-固定成本=销入*边际贡献率-保额*边率=安全边际额*边际贡献率
销售利润率=安全边际率*边际贡献率
2019年预测销售量:y(n+1)=a*x(n)+(1-a)*y(n)
解释:y(n+1):2019预测销售量 x(n):2018实际销售量 y(n):2018预测销售量
财务杠杠=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)
利润表计算公式：
1、营业利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加＋其他业务收入-其他业务支出-营业（销售）费用-管理费用-财务费用
2、利润总额=营业利润+补贴收入＋营业外收入-营业外支出
3、净利润=利润总额-所得税
单位完全成本:单位制造成本+单位期间费用=单位直接材料+单位直接人工+单位制造费用+单位期间费用
利息保障倍数=息税前利润/应付利息=(净利润+利润表中的利息费用+所得税费用)/应付利息
税后利润=净利润
β资产计算公式
（1） 在不考虑所得税的情况下:
β资产＝β权益/（1＋替代企业负债/替代企业权益）
（2） 在考虑所得税的情况下:
β资产＝β权益/[1＋（1－所得税率）×替代企业负债/替代企业权益]
